La banca europea, amb matalàs per a millorar el dividend

La banca europea manté una posició de solvència sòlida pesi al rècord de dividends repartit amb càrrec a 2025 (81.000 milions), les recompres d'accions, el creixement del crèdit i l'augment de les operacions corporatives. Un informe de Morningstar DBRS assenyala que les principals entitats del continent afronten aquesta etapa amb recursos suficients per a absorbir possibles pertorbacions econòmiques i geopolítiques, encara que el marge disponible per a respondre a nous riscos s'està reduint progressivament. L'estudi constata que el sector va conservar la seva fortalesa durant el primer semestre de 2026, recolzat per una rendibilitat resistent, una gestió activa del capital i una deterioració continguda de la qualitat dels actius. La ràtio mitjana de capital ordinari de nivell 1 (CET1), l'indicador que mesura els recursos propis de màxima qualitat en relació amb els actius ponderats per risc, es va mantenir per sobre del 15%. A més, les entitats van conservar un matalàs mitjà d'uns 450 punts bàsics sobre els requisits reguladors mínims, una protecció que els permet afrontar pèrdues inesperades sense haver de recórrer immediatament a mesures extraordinàries per a reforçar els seus balanços, segons Morningstar DBRS. Trajectòria No obstant això, aquesta signatura adverteix que els pagaments als accionistes, les adquisicions i l'augment d'alguns requeriments reguladors estan reduint gradualment aquest marge de seguretat. Els bancs europeus van distribuir aproximadament 81.000 milions d'euros en dividends en efectiu amb càrrec als resultats de 2025, una xifra rècord, mentre van continuar executant programes de recompra d'accions. La magnitud d'aquestes retribucions reflecteix la capacitat del sector per a generar beneficis i capital de manera recurrent després de diversos exercicis de millora dels seus balanços. La diversificació dels ingressos, el control dels costos i l'evolució continguda de la morositat han contribuït a sostenir la rendibilitat i a finançar el retorn de capital als inversors sense comprometre, ara com ara, els nivells de solvència. De cara als pròxims dotze mesos entre els bancs amb major rendibilitat per dividend prevista pels analistes estan Banc Sabadell, Banca Muntanya dei Paschi, Intesa Sanpaolo i BPER Banca, que superen el 7%. També superen el 5% grans bancs com a #BNP Paribas, Crédit Agricole i UniCredit i espanyols com Unicaja i #BBVA (veure gràfic). Morningstar DBRS preveu que la remuneració a l'accionista continuï sent elevada, però preveu creixi a un ritme més lent a mesura que es moderi la rendibilitat i les entitats s'acostin als seus objectius interns de capital. Encara que els bancs poden mantenir unes retribucions generoses això no implica que els dividends i les recompres vagin a créixer al mateix ritme que en els últims anys. La seva evolució dependrà de la capacitat de generar beneficis, de les necessitats de finançament del negoci i de les oportunitats d'inversió.

Les operacions de fusió i adquisició poden consumir recursos propis, mentre que les recompres redueixen el capital reservat per a absorbir possibles pèrdues. Les entitats hauran d'equilibrar, per tant, tres objectius: remunerar als seus accionistes, finançar el creixement de l'activitat i conservar un marge suficient per a afrontar una eventual deterioració econòmica, segons Morningstar DBRS. La signatura apunta que la capacitat de mantenir les retribucions dependrà, en bona part, de l'evolució dels beneficis. Una rendibilitat resistent permet generar capital de manera orgànica, finançar el creixement del balanç i remunerar als accionistes.