La rotació borsària actual recorda episodis històrics de gran tensió
Diversos índexs borsaris d'Europa i els Estats Units s'acosten a rècords malgrat una intensa rotació cap a sectors defensius que preocupa els analistes per la seva similitud amb crisis passades.
Les borses d'Europa i els Estats Units mantenen la seva fortalesa a prop de màxims històrics malgrat les fortes caigudes en sectors clau com el tecnològic. Aquesta situació es deu a una intensa rotació de capital, on els inversors mouen els diners internament en lloc de retirar-los del mercat de renda variable.
L'entitat Julius Baer ha destacat que, des de l'inici del quart trimestre, s'ha produït el transvasament cap a sectors defensius més important des del març del 2020. Aquest moviment reflecteix una bretxa de rendibilitat inusual entre els valors cíclics europeus i aquells considerats més segurs per als inversors.
Els analistes de Citi adverteixen que la magnitud d'aquest canvi és excepcional i només s'havia vist en moments de crisi profunda. Segons el banc estatunidenc, «els mercats borsaris europeus han experimentat una de les rotacions més acusades de les quals es té constància: el millor comportament dels sectors defensius enfront dels cíclics (en relació amb el mercat general) ha superat un llindar que, per l'habitual, només s'observa en situacions de gran tensió en els mercats».
L'informe de Citi detalla que el comportament dels sectors cíclics respecte als defensius a l'índex Stoxx 600 ha superat el llindar extrem de -3 desviacions estàndard. Aquest nivell tècnic és molt poc freqüent i fins ara només s'havia assolit durant els episodis de gran tensió viscuts els anys 2008, 2020 i 2022.
A diferència de crisis anteriors, els índexs europeus no han patit una caiguda generalitzada i es mantenen en nivells elevats. Els experts de Citi matisen que es tracta d'un fenomen impulsat exclusivament per la rotació sectorial i no per una capitulació total del mercat, tot i que demanen molta cautela.
De cara als pròxims mesos, la previsió apunta a una etapa d'incertesa i pocs guanys per als inversors. Citi explica que «històricament, després d'un esdeveniment de rotació, l'acompliment dels índexs tendeix a entrar en una fase de consolidació erràtica durant els 3 a 6 mesos següents, amb rendibilitats que oscil·len entre nul·les i moderades».
