El bo francès respira després de mantenir Moody'#s el ráting

El deute francès va viure ahir cert alleujament després d'anunciar Moody'#s el divendres a última hora la seva decisió de mantenir sense canvis la qualificació creditícia per al país. El bo gal a 10 anys va cedir la cota del 5% i va caure fins al 4,89% de rendibilitat. Els experts, no obstant això, creuen que aquesta és una relaxació temporal i no descarten que la pressió torni al deute francès davant l'absència de catalitzadors creïbles que puguin millorar la situació fiscal del país. Divendres passat, Moodys va reafirmar la seva qualificació de Aa3 (tres graons per sota de la triple A) amb perspectiva negativa. L'agència va advertir, no obstant això, que la confirmació d'aquest ráting està condicionada a l'aprovació d'uns pressupostos generals en 2027 que permetin reduir el dèficit, així com a una retallada dels costos de finançament i una disminució de les tensions socials en els pròxims mesos. Ahir, com a reacció a la decisió de Moody'#s, la rendibilitat (que funciona al revés del preu) del bo francès a 10 anys va caure prop de 12 punts bàsics, la qual cosa va permetre que la prima de risc (el diferencial amb el bo alemany a 10 anys, el rendiment dels quals es va incrementar lleugerament) retrocedís fins als 153 punts bàsics. Els experts, no obstant això, no mostren el mateix entusiasme que el mercat després de la decisió de Moody`#s. Manuel Pinto, analista de XTB explica que mantenir la qualificació concedeix temps a França, però no significa que els seus problemes s'hagin alleugerit: "Considerem que la confiança de Moody'#s a França és difícil davant la fragmentació parlamentària i la pressió social contra els ajustos. Aprovar un pressupost tampoc garanteix executar-lo ni complir els seus objectius". En Pictet #AM creuen que no hi ha cap canvi en el paradigma actual i el moviment d'ahir va ser una mescla de rebot tècnic i una mica d'alleujament pel statu quo de Moody'#s. En aquesta mateixa línia apunta Pinto que interpreta el moviment com un alleujament després de les vendes, encara insuficient per a parlar d'un canvi de tendència. "La decisió no redueix el deute, no millora el creixement ni resol el bloqueig polític", sosté. En opinió de Pinto, la decisió de Moodys pot pot moderar el temor al contagiode la inestabilitat a la renda fixa europea, encara que no beneficia per igual a tots els bons: "en aquesta mateixa reacció, la rendibilitat alemanya va pujar lleugerament. A més, a nivell global les empreses tecnològiques comencen a mirar amb recel el deute, i podrien #finançar amb emissions d'accions, la qual cosa podria pressionar menys als interessos actuals i esplaiar de certa pressió a països i empreses", afegeix. El mercat esperava que Moodys realitzés una rebaixa del ráting de França que es trobava per sobre de les notes de SandP i Fitch, de A+ amb perspectiva estable en tots dos casos. Crisi El mercat ha centrat les seves preocupacions en la situació fiscal a França que sembla lluny de #resoldre davant la inestabilitat política que sofreix.

El dèficit del país es troba en el 5,4% i el deute frega el 120% sobre el #PIB. A això s'han sumat les fortes protestes estudiantils. Amb tot, el bo francès a 10 anys va superar la setmana passada el 5% de rendibilitat per primera vegada des de 2002.