Espanya destinarà 20.000 milions més a l'any a pagar els interessos del deute públic i esgotarà el marge pressupostari per a la pròxima crisi

L'economia espanyola creix, però amb matisos. En les seves previsions econòmiques de tardor, Funcas ha deixat intactes les seves previsions de creixement del #PIB -un avanç del 2,5% en aquest any i del 1,8% en 2027-, però alerta d'una desacceleració progressiva que deixarà el creixement en un 1,7% en 2028. Conseqüència, sobretot, de l'alta taxa d'inflació -que aconseguiria el 3,7% enguany i el 3,1% el que ve-. No obstant això, fins i tot si aquesta dada descendís, hi ha variables financeres que frenarien les expectatives i suposen una despesa extra que deixaria al Govern sense marge de maniobra davant noves emergències. L'escenari central en el qual Funcas basa la seva anàlisi i la previsió del fre econòmic per a 2028, de fet, part del supòsit que la inflació baixarà fins al 2% a partir de 2029 i els bons a 10 anys -que en 2027 s'espera que aconsegueixin un 4% de mitjana anual- es reduirien fins al 3% en 2030. Si el Govern no aplica mesures d'ajust, el dèficit públic tornaria a depassar de manera inevitable el límit europeu del 3% del #PIB a partir de 2030. Això porta al fet que els pagaments pels interessos del deute públic augmentin en uns 20.000 milions d'euros -des d'entorn a 43.500 milions en 2026 fins a 63.700 milions en 2031-. A llarg termini, el ràtio de deute, és a dir el termòmetre per a mesurar la salut financera del país i determinar si els comptes són sostenibles, caurà des del 98,1% que s'espera per a aquest exercici fins a un 96% en 2029, quan s'estancaria. A primera vista sembla positiu que el deute baixi, però es queda embussada en un nivell superior al de referència que fixa la Unió Europea (60%) i significa que Espanya deu pràcticament el mateix que produeix en tot un any. I, al no continuar baixant, l'economia es queda sense matalàs de seguretat per a afrontar futures emergències, com ho ha fet, per exemple, amb la pandèmia o els efectes de les guerres en els últims anys. «Aquest resultat posa de manifest que el marge de maniobra de les AA.#PP. per a respondre a xocs exògens o a una possible recessió és pràcticament nul», adverteix el think tank en les seves previsions. «Qualsevol situació que suposi un increment de la despesa o un menor creixement econòmic situaria la taxa d'endeutament en una senda d'insostenibilitat -és a dir, creixent-». Amb tot, cal ser encara més previnguts si les tensions financeres no cedeixen. En un escenari més tensionado, «no excessivament desfavorable», amb una inflació en un nivell una mica més alt i amb els tipus d'interès una mica superiors durant tot el període d'anàlisi (un 3% l'euríbor a un any, i un 4% el deute públic a 10 anys), el creixement del #PIB seria menor de l'esperat, però la despesa pública s'elevaria «de manera inequívoca», explica. El dèficit públic se situaria per sobre del 3,5% a partir de 2030 i els pagaments per interessos s'elevarien per sobre dels 70.000 milions d'euros, la qual cosa situa la ràtio de deute sobre el #PIB en una senda d'insostenibilitat.

En qualsevol cas, és necessari prendre mesures d'ajust. Raymond Torres, director de Conjuntura de Funcas,insisteix en la urgència de «intentar generar i elevar el matalàs pressupostari per a no estar en aquesta situació de perdre completament el marge de maniobra pressupostari en el futur», sobretot en la fase actual de creixement. Aquests riscos no es queda en un impacte macroeconòmic, sinó que arriben a la butxaca dels espanyols. Amb la inflació en el 4,9% i els salaris pujant al 3,6%, les famílies perden el poder adquisitiu real. Per a mantenir el seu nivell de vida, la despesa familiar ha crescut un 6,3%-per sobre de la seva renda disponible-, la qual cosa ha reduït la seva taxa d'estalvi -que caurà al 10,9%-. Igual que l'Estat podria perdre l'escut financer dels tipus a zero, les famílies han cremat el sobreahorro generat en la pandèmia (on la taxa va arribar a aconseguir el 17%); pel que quan la reserva privada s'esgoti, hauran de frenar el seu consum.