Les accions de Dell cauen un 11% i lideren la venda de centres de dades pels dubtes sobre el ritme de la IA empresarial

Les accions de Dell es van desplomar un 11% dimecres i van arrossegar altres companyies d'equips per a centres de dades davant la creixent preocupació que la despesa empresarial en intel·ligència artificial no justifiqui el desplegament de la IA.

Hewlett-Packard Enterprise, Oracle i Super Micro també es van sumar a la tendència a la baixa.

En un informe enviat als clients dimecres, els analistes de Barclays van rebaixar la qualificació de Dell, HPE i NetApp, «després d'un cicle important i pel ritme d'adopció de la IA a les empreses».

Els fabricants de servidors per a centres de dades i altres equips de suport han estat afavorits a Wall Street aquest any per l'optimisme que vendran grans volums de material vinculat a la demanda de xips i sistemes de IA durant molts anys. Dell ha estat un dels valors amb més rendiment del mercat, amb una pujada de més del 300% aquest any, mentre que HPE s'ha enfilat un 160% aproximadament i NetApp s'ha duplicat.

Tanmateix, la confiança cap a l'àmbit de la infraestructura d'IA ha canviat darrerament, degut en part a xifres preocupants d'ingressos d'OpenAI i, més generalment, a la por que la pujada dels tipus d'interès creï un context difícil, ja que gran part del desenvolupament depèn del deute. Oracle, un gran endeutat, va caure un 9% dimecres i ara acumula una baixada del 33% l'any, mentre que el proveïdor de núvol CoreWeave es va enfonsar un 15%, esborrant els guanys per al 2026.

Els analistes de Barclays van afirmar que no han detectat una «inflexió significativa de la IA» pel que fa a la despesa empresarial per a Dell, HPE i NetApp, i van reduir la qualificació de cadascuna de comprar a l'equivalent de mantenir. En canvi, atribueixen l'augment d'ingressos a l'escassetat global de memòria i van assenyalar que les empreses d'infraestructura han repercutit l'encariment de la memòria als clients.

«Hi ha una percepció creixent que l'adopció de la IA empresarial està generant una renovació de maquinari», van escriure els analistes de Barclays, afegint que les empreses solen destinar només un 5% dels seus pressupostos de TI a la IA. «Creiem que els forts ingressos empresarials són més aviat una funció dels costos de memòria que no pas d'un pas cap a la IA empresarial en aquests moments».

Els analistes de Barclays també van constatar que només prop d'una quarta part de la despesa total en IA empresarial es destina a maquinari. Van afirmar que la normalització i l'eventual caiguda dels preus de la memòria podrien llastar els ingressos vinculats a la infraestructura.

La memòria és un negoci notòriament cíclic, i els valors s'han vist afectats aquesta setmana després que la xinesa ChangXin Memory Technologies (CXMT) informés durant el cap de setmana de progressos en una nova estructura de xips. Micron baixa un 11% aquesta setmana, mentre que la sud-coreana SK Hynix ha caigut un 13% en les operacions als EUA i Western Digital ha retrocedit més d'un 8%.

VEURE: HPE no és Dell, però la seva valoració més baixa li ofereix més potencial alcista, diu Jim Cramer