L'Abilene Christian University planta cara als fons de la Ivy League al mercat

Mentre universitats com Harvard i Yale gestionen fons de dotació més grans que les economies d'alguns països petits, aquest mercat alcista ha generat un context en què el seu rendiment pot ser igualat per homòlogues universitàries àgils que no tenen els seus vastos recursos ni les seves xarxes de donants.

El fons de dotació de 44.000 milions de dòlars de la Universitat Yale, una xifra propera al PIB del Nepal, ha registrat una rendibilitat del 9,4% durant l'última dècada fins al juny del 2025: bona, però no prou per superar l'Abilene Christian University, una universitat cristiana privada d'Abilene, Texas, i el seu 11,4% durant el mateix període, que recentment l'ha portat a superar la fita dels 1.000 milions de dòlars en actius.

Fins al juny del 2026, la rendibilitat a 10 anys d'ACU va pujar fins al 13,6%, en comparació amb el 9,1% d'un índex de referència compost pel 70% d'accions globals i el 30% de bons, segons les dades facilitades pel centre. Però és més que un simple bon any: la mitjana del 10,9% a 20 anys d'ACU fins al juny del 2026 se situa molt per sobre del seu índex de referència del 6,8%.

Per a molts centres, aquest és el període (de setembre a novembre) en què es publiquen els resultats d'inversió de l'exercici fiscal, però no tota la informació es publica al mateix temps. Yale, per exemple, encara ha de publicar les seves xifres del 2026. L'estudi anual més citat sobre centenars de fons de dotació, el NACUBO-Commonfund Study of Endowments, es publicarà el febrer del 2027 amb les dades de rendiment de l'exercici fiscal 2026.

Joe Lee, president i director d'inversions d'ACIMCO (Abilene Christian Investment Management Company), una societat d'inversió controlada per la universitat que gestiona la cartera del centre, va afirmar que moltes decisions petites, però encertades i sòlides preses al començament, fa anys, han anat generant beneficis acumulats amb el temps.

«Fem les coses habituals que fan altres fons de dotació», va dir Lee, apuntant a una filosofia orientada a la renda variable, amb horitzons temporals extremadament llargs i l'ús de bons gestors i tècniques de diversificació.

Però també va assenyalar que ser petits pot ser un avantatge, «si aprofites els avantatges d'un fons de dotació més petit», va dir Lee. Els fons més grans tenen llindars de mida per sota dels quals no els val la pena dedicar-hi temps.

«Podem mirar un fons de 100 milions de dòlars, engrescar-nos-hi i obtenir alguna cosa tangible», va dir Lee.

El fons d'ACU, amb poc més de 1.000 milions de dòlars al final del seu exercici fiscal més recent el 30 de juny de 2026, es compara amb un fons de Yale valorat en 44.100 milions de dòlars en la publicació més recent de Yale (exercici 2025).

Yale no va respondre a les peticions de comentaris.

ACIMCO, tot i no ser un cas únic en l'educació superior, és un gran actiu per a la gestió de carteres.

«Tenim una estructura excel·lent», va dir Lee, afegint que disposar d'una societat gestora independent propietat de la universitat —en lloc d'una empresa externa— per administrar la cartera del centre els permet tenir un horitzó temporal molt més llarg.

També permet que la universitat actuï més de pressa, va assenyalar Lee, atribuint el mèrit a un comitè d'inversions compromès i a una junta directiva que va descriure com a previsora i de mentalitat oberta, amb pensament crític en els moments oportuns. Una bona governança és important, va dir, igual que no perseguir resultats a curt termini.