Ferrovial fa un 'hat trick' de 60.000 milions en autopistes de peatge

Ferrovial ha tirat de chequera per a #imposar en tres dels majors concursos internacionals d'autopistes celebrats enguany. El grup de la família Del Pi va guanyar ahir la subhasta per a construir l'autopista de peatge dinàmic I-285 East de Geòrgia (els EUA), un corredor d'una mica menys de 30 quilòmetres que entre inversió de construcció i pagaments a l'administració suposarà desemborsaments de 33.000 milions de dòlars (29.500 milions d'euros). Es tracta de magnituds similars a les acordades a l'agost després de guanyar l'autopista I-24 de Tennessee (34.000 milions de dòlars). Si se li suma la inversió acordada a República Txeca per a l'autopista D35 de pagament per disponibilitat, de 3.000 milions d'euros, Ferrovial i els seus socis en els tres projectes han assumit compromisos per valor d'uns 60.000 milions d'euros, el major risc assumit pel grup de la família Del Pi en la seva història, per sobre dels 16.000 milions d'euros per la compra de BAA en 2006 o els 3.200 milions pagats pel peatge d'Indiana Toll Road aquest mateix any. Després de #conèixer ahir el resultat de la subhasta del tram de circumval·lació d'Atlanta, les accions de Ferrovial van caure a Wall Street un 2,65%. Des d'agost, el valor ha retrocedit prop d'un 25% pels dubtes dels inversors, no buidades encara per l'empresa, sobre com afrontarà el pla de pagaments dels tres projectes en els quals figura com a promotor amb més del 50% de les societats concessionàries. A Atlanta (Geòrgia), la subhasta va prendre un camí molt semblant al de Tennessee un mes abans. Ferrovial i el seu soci financer Tikehau es van distanciar dels altres dos consorcis perdedors en presentar una oferta econòmica imbatible. Segons les autoritats locals, Ferrovial ha compromès 8.900 milions de dòlars per a la construcció dels carrils dinàmics (express lanes); la devolució de 515 milions de dòlars després del tancament financer de la concessió, previst per a octubre de 2027; i el pagament concessional a l'Estat de 23.600 milions de dòlars que, segons el contracte, es distribuiran en sis anualitats cada 1 de juliol. La proposta de Ferrovial és sensiblement superior a la presentada pel consorci de Sacyr i la israeliana ShikunandBinui, amb un fee inferior a 10.000 milions de dòlars (Sacyr va presentar la millor oferta tècnica, un 40% de la valoració global). El consorci de #ACS, Acciona i Meridiam també va comprometre menys pagament que Ferrovial. El fee concessional representa un dels factors diferencials que han portat l'adjudicació de l'autopista I-24 de Tennessee als tribunals (veure informació adjunta). Congestió en un tram de la I-285 de Geòrgia.EXPANSION Amb aquesta adjudicació, Ferrovial recupera el lideratge en projectes managed lanes als EUA, després que els seus rivals espanyols presentessin millors ofertes per la SR400 d'Atlanta, guanyada en 2023 per un consorci de #ACS i d'Acciona; o el pont sobre el riu Calcasieu a Louisiana, guanyat per un consorci de Sacyr i d'Acciona.

Ferrovial opera actualment cinc concessions als EUA, a les quals cal sumar la ETR 407 de Toronto. Amb els dos nous projectes, el grup suma una cartera de vuit actius concessionals a Amèrica del Nord sense comptar la nova Terminal 1 de l'Aeroport JFK de Nova York. Fa dues setmanes, Ferrovial va anticipar als inversors que una part substancial dels seus compromisos de equity en els projectes s'abordarà amb els dividends dels actius en operació. Per a #fer una idea de la capacitat de generació dels peatges de Ferrovial, fins a juny la companyia va ingressar 378 milions d'euros, inclosa la ETR-407 de Toronto. La grandària de Ferrovial als EUA és cada vegada més rellevant, la qual cosa avala el pas donat per a cotitzar en el Nasdaq i abandonar la Borsa d'Amsterdam. El grup continua cotitzant a Madrid i, de moment, no hi ha decisió presa sobre la seva permanència en el parquet espanyol. L'agressivitat de Ferrovial en els dos projectes dels EUA i en l'autopista de República Txeca podria condicionar la potència inversora del grup en els pròxims mesos. La companyia té al punt de mira nous projectes greenfield que alimenten tant a la seva divisió de construcció com a la concessionària Cintra. A Carolina del Nord, Ferrovial està preseleccionada per a presentar oferta pel projecte I-77 South Express. A més, Geòrgia ha de seleccionar candidats per al tram Oest de la I-285. En tots dos casos, les inversions són multimilionàries. #ACS i Acciona recorren la concessió a Ferrovial de la I-24 de Tennessee24 Choice Lanes Partners, el consorci format per #ACS, Acciona i el fons d'inversió Meridiam, ha presentat una demanda davant Davidson County Chancery Court, una espècie de tall d'arbitratge, en la qual demanen que es paralitzi el procés d'adjudicació a Ferrovial de l'autopista I-24 de Tennessee (els EUA).El recurs es produeix davant la negativa del departament estatal de Transports de facilitar tota la informació sobre el concurs que el consorci de Ferrovial va guanyar després d'oferir 24.000 milions de dòlars de valor concessional amb un pressupost d'inversió en la construcció del projecte de 9.200 milions de dòlars. La diferència amb la segona millor oferta és de 17.000 milions de dòlars, la qual cosa ha obert incògnites i dubtes en el mercat.Com va publicar EXPANSIÓN el passat 9 d'octubre, els advocats del consorci espanyol perdedor tenen dubtes respecte a les diferències econòmiques de l'oferta del consorci de Ferrovial amb les de la resta."Els ciutadans tenen dret a saber si l'acord signat després de l'adjudicació manté aquest valor compromès o si modifica substancialment l'import, el calendari, l'estructura o la certesa d'aquests pagaments. Si es van realitzar canvis substancials després de finalitzar la competició, el públic té dret a saber què va canviar, per què va canviar i si aquesta mateixa oportunitat hauria alterat el resultat competitiu", assenyalen els advocats de #ACS i d'Acciona.

La demanda és producte de la negativa de Tennessee a facilitar informació a les empreses que van participar en la subhasta en ser confidencial. Ferrovial preveu completar l'esquema financer abans de juliol de 2027.